柳州市调整退休职工的医保基数

李金华在审计中遭遇的对象是公有单位的那种单位所有制。

这种所谓细分，就是把国有资产分为三类，一类是国有经营性资产，如生产性国企资产和金融性国有商业银行资产等。由此可见，国有资产与社会公共资产的的确确不是一种东西，而是两个概念和性质都完全不同的公有资产形式。

而与此相反的是，随着我国市场经济的进一步发展和政府职能的进一步转变，国有资产虽然在总量上可能增加，但在整个国民经济构成中的比重只会进一步下降。但这并不会否认我国是一个公有制占主体的国家，因为社会公共资产也是公有资产，而且由于这种资产总量逐年增大的社会公共资产不仅可以从整体上提高我国国民的生活水平和福利待遇，还能体现社会资产属于社会个人所有的特点，其公有制程度将会更高，也更符合马克思所论述的社会主义公有制就是非孤立的单个人的所有制，也就是联合起来的社会个人的所有制（《马克思恩格斯全集》第26卷第3册第466页，第48卷第22页）的社会主义特性。一个叫国家所有，一个叫社会公有。所以，有必要彻底弄清楚各种资产的所有权所在，即所有制形式，无论其是公有还是私有，是国家所有，还是社会公共所有，或是其他什么所有形式。但这些年我国政府并没有这么做，而是每年都挪用了将近财政收入的三分之一，近万亿元人民币（还不包括几乎同样数额的预算外收入的投入）投入到对国民几乎没有直接贡献的国有企业的生产建设性项目上去了。

）而社会公共资产却具有纯粹的直接受益于国民本身的社会福利性，对国民的贡献不仅很大，而且非常直观和直接我就为难了，湖南的工作如何转弯子?我说你是第一书记。基本面说不成立 泡沫与正常的牛市之间区别何在？对此永远都不可能有一个完全确切的答案。

当然，泡沫也可以扩张。中国2001年的市盈率接近60倍，而日本1989年的市盈率超过了60倍。大多数股市的表现也不好，例如日本、韩国、泰国的股市，2006年都没有上升。美国麻省理工学院教授查尔斯金德尔伯格对泡沫现象研究甚深，著有《狂热、恐慌与崩溃：金融危机的历史》。

但我相信，对金融股的估值已经陷入疯狂了。众多散户将基金看做避免损失的万应灵丹，其依据在于基金经理们是专业人员，他们知道如何规避损失。

开放式共同基金是一种新型金融工具，对投资者而言，理解其中的风险是至关重要的。因此，如果美国经济进入衰退，中国的过度流动性就有可能消失，而资本市场则会进入调整。（财经） 进入 谢国忠 的专栏 进入专题： 股市 。第三种说法认为，虽然中国股市上涨，但其市值并不比印度高。

但是，如果相信它们能够走赢市场并总是赚钱，那就错了。根据其定义，泡沫是一种非理性现象，当许多人同时变得非理性时，市场泡沫就会发生。由于上市公司收入的质量仍然低下，市盈率应当更靠近15倍，而不是20倍。中国城市化进程中的主要问题是遍地开花。

只有中国、印度和美国的股市表现不错，众多国际资金都在追捧这些赢家。但在我看来，印度目前存在巨大的金融泡沫。

但如果没有过度流动性的存在，这样的过程是无法持续的。在上一轮经济周期中，政府为银行的坏账买了单。

耶鲁大学基金会首席投资官大卫斯文森写过一本书(《不落俗套的成功：个人投资的一种基本方法》)，详细地描述了共同基金行业的糟糕表现。第二种说法是，中国股市规模相对于GDP而言仍然较小，股市上涨只是令其规模与经济总量相一致。他认为，泡沫发生在某个新事物出现，且其价值难于确定的时候。印度的资产估值现在是世界上最高的。事实上，整个香港经济的表现活像一家指望中国牛市过活的基金管理公司——其主要原因，是香港已经在大多数生意上失去了与内地竞争的能力。但中国银行体系中的存贷比很低，只有约70%。

它们的市盈率应该是较低的。开放式共同基金的崛起正反映了流动性流向的这种循环。

债券市场则没有表现出明显的趋势。再者，中国经济是投资驱动的。

香港大多数房地产开发商都成了基金管理人，他们在股市上投入的资金比其核心业务更多。第一种说法是，中国高速的经济增长为更高的市场估值提供了依据。

中国股市之所以存在这种繁荣——崩盘(Boom-Burst)周期，是由于中国经济和货币体系的刚性。印度本土的个人投资者在市场中使用了大量的金融衍生工具，这相当于借钱买股票，其需求占到了市场总需求的20%。2006年，全球大多数资产市场表现都不好——美国房地产已经进入熊市。中国国内股市总值大约为8万亿人民币。

当2006年政府调控使得房地产市场降温后，资金流入股市就已经具备了基础。港股规模已经达到13万亿港元，需要大规模的流动性涌入才能令其继续上升。

政府已经采取了行政干预措施来控制资产泡沫，但这种干预并不能去除周期的成因。如果中央政府选择一些城市进行集中城市化的话，这种情况可以得到改善，这些城市可以快速地实现规模经济，为其居民提供充分的就业。

更多的投资意味着更大的折旧，这将使得利润降低。事实上，过度流动性可以转化为中国快速城市化的一个巨大机会。

因此，在中国经营的上市公司的总值已达到了GDP的90%。主要货币的汇率都只在一定范围内波动。而且，共同基金在五年前纳斯达克泡沫的形成中也起了至关重要的作用。基金管理业的规模已达到原来的三倍之多。

个人投资者在2001年后的股票熊市中损失了巨额财富，因此对股市非常谨慎。由于许多资本都被浪费掉了，因此中央政府对批准更多的城市建设项目态度非常谨慎。

我认为，中国股市的长期平均市盈率大约在15-20倍之间。我的判断是超过5000亿元，比2006年中国全部IPO所募集的资金更多。

当市盈率超过25倍时，就很可能是泡沫了。我们不知道的是，为什么这么多人会同时陷入疯狂。